近年來(lái)，國(guó)家大力強(qiáng)調(diào)科技與創(chuàng)新，但在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，高新技術(shù)企業(yè)依然面臨融資難的問(wèn)題。例如高科技企業(yè)普遍采用輕資產(chǎn)模式，在向銀行貸款時(shí)，往往會(huì)面臨抵押物不足的難題。


同時(shí)，投資者不是高新技術(shù)專家。在一項(xiàng)美國(guó)VC圈展開(kāi)的300人大調(diào)查中，50% 的投資人承認(rèn)，如果一項(xiàng)技術(shù)他們看不懂就不會(huì)投。還需注意的是，投資人與企業(yè)是雙向選擇，時(shí)而相愛(ài)時(shí)而相殺。要獲得融資，也要選擇合適的投資人。

中小型高新技術(shù)企業(yè)在不同的發(fā)展階段可以采取不同的融資策略，因?yàn)椴煌l(fā)展階段有相應(yīng)的特點(diǎn)，具體為：


1、中小型高新技術(shù)企業(yè)可以通過(guò)申請(qǐng)擔(dān)保貼息貸款來(lái)予以融資


目前，銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款利率最高可上浮基準(zhǔn)利率的70%，而且一般銀行需要有充足的有形資產(chǎn)做抵押，這對(duì)缺乏有形資產(chǎn)、卻不乏無(wú)形資產(chǎn)的創(chuàng)新企業(yè)而言的確是銀行門檻太高。但有效利用各地出臺(tái)的擔(dān)保貼息貸款就可有效越過(guò)這一屏障。采取這種方式融資還需考慮如下問(wèn)題：


（1）籌資成本、時(shí)效、難易程度、利與弊


前期申請(qǐng)費(fèi)用主要包括有信用評(píng)級(jí)費(fèi)2000-5000元、注冊(cè)會(huì)計(jì)審計(jì)費(fèi)2000元/份（如果自有注冊(cè)會(huì)計(jì)師可節(jié)?。?，約合2000-11000元。申請(qǐng)效率依據(jù)申請(qǐng)企業(yè)的自身素質(zhì)有所區(qū)別（由提交文件的長(zhǎng)短產(chǎn)生），一般在15日至60日間，相對(duì)于申請(qǐng)基金而言準(zhǔn)備的材料要求不高，準(zhǔn)備較容易。優(yōu)勢(shì)在于比其他民間資本貸款和正常銀行貸款所需的資金成本低；而且，可以建立與擔(dān)保公司、銀行、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的聯(lián)系，增加企業(yè)的知名度和信譽(yù)度；此外，通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿和節(jié)稅效應(yīng)可有效提升公司價(jià)值。劣勢(shì)在于，企業(yè)運(yùn)用資金的項(xiàng)目贏利大小如果不能覆蓋利息支出，則會(huì)侵蝕股權(quán)收益，而且一旦項(xiàng)目失敗可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。此外，如果不能通過(guò)前期信用評(píng)級(jí)階段，也會(huì)使前期投入打水漂。


（2）適合對(duì)象


從銀行、擔(dān)保公司和信用評(píng)級(jí)的角度出發(fā)，公司能正常贏利是企業(yè)的最低入門檻，而且一般要求企業(yè)有二年的運(yùn)營(yíng)記錄，公司業(yè)務(wù)較穩(wěn)定，有很高的現(xiàn)金流，資產(chǎn)收益率比貸款利率高，息稅前的收入至少是利息的2倍，而且資產(chǎn)負(fù)債率要低、公司管理科學(xué)、項(xiàng)目產(chǎn)品有銷路，貸款的用途主要用于市場(chǎng)推廣、進(jìn)貨等流動(dòng)資金的運(yùn)作，而不支持長(zhǎng)期的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、研究。因此，處于種子階段、開(kāi)發(fā)階段和收入階段的企業(yè)很難獲得青睞，只有處于贏利階段和高成長(zhǎng)階段的企業(yè)才有資格享用政府提供的這份厚禮。


2、中小型高新技術(shù)企業(yè)還可以通過(guò)股權(quán)融資——私募來(lái)融資


在公司制大行其道的背景下，股權(quán)融資的概念并不陌生，但高科技企業(yè)要爭(zhēng)取除親戚、朋友、熟悉的機(jī)構(gòu)以外的投資還會(huì)遇到一個(gè)很難攻克的堡壘——私募。私募需要一系列專業(yè)化的運(yùn)作，不僅要準(zhǔn)備高質(zhì)量的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)和招股說(shuō)明書(shū)，而且要有能接近風(fēng)險(xiǎn)投資者、創(chuàng)業(yè)投資家的途徑，要有鼓動(dòng)力、說(shuō)服力引起他們的興趣，然后才是在正確認(rèn)識(shí)自身價(jià)值的基礎(chǔ)上引導(dǎo)投資者進(jìn)行資本投入。由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)性高，風(fēng)險(xiǎn)投資家一般需要有很高的回報(bào)率，例如三至五年至少能收割相當(dāng)于成本的利潤(rùn)。此時(shí)就不得不注意以下問(wèn)題：


（1）籌資成本、時(shí)效、難易程度、利與弊


由于一般企業(yè)很難準(zhǔn)備出色的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)等專業(yè)文件，并且不清楚吸引風(fēng)險(xiǎn)投資家的流程，也沒(méi)有接近他們的渠道，因此，私募主要依靠專業(yè)的投資銀行或中介機(jī)構(gòu)從中操作，導(dǎo)致前期費(fèi)用很高，約5至10萬(wàn)元。在效率方面，一般在半年內(nèi)獲得資本進(jìn)入就算步伐較快。因此股權(quán)融資是三種融資方案中最難的。股權(quán)融資優(yōu)勢(shì)主要表現(xiàn)在：由于股權(quán)融資吸納的是權(quán)益資本，因此公司股本返還甚至股息支出壓力小，增強(qiáng)了公司抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，如果能吸引擁有特定資源的戰(zhàn)略投資者，還可通過(guò)利用戰(zhàn)略投資者的管理優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)渠道優(yōu)勢(shì)、政府關(guān)系優(yōu)勢(shì)、甚至技術(shù)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，迅速壯大自身實(shí)力，更快地實(shí)現(xiàn)IPO或成為國(guó)內(nèi)知名的大公司。股權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn)或劣勢(shì)在于：因?yàn)楣煞菹♂尶赡苁ス镜目刂茩?quán)、一部分收益權(quán)，甚至發(fā)生在公司戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、經(jīng)營(yíng)手法上與新股東有重大分歧而導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)困難，以至分裂。


（2）適合對(duì)象


股權(quán)融資適用于任一發(fā)展階段的企業(yè)，但從私募的特點(diǎn)和要求看，處于種子階段、開(kāi)發(fā)階段和收入階段的高科技企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)的泡沫破滅之后，很難吸引風(fēng)險(xiǎn)投資家的注意。當(dāng)然如果能擁有出色的和穩(wěn)定的技術(shù)和管理團(tuán)隊(duì)，擁有能凝聚人心的激勵(lì)機(jī)制，能證明商業(yè)模式的先進(jìn)性和可行性的項(xiàng)目也可以嘗試向風(fēng)險(xiǎn)投資家推銷商業(yè)計(jì)劃書(shū)。

不過(guò)公司此時(shí)的要價(jià)籌碼不高，因?yàn)槭袌?chǎng)前景不清，技術(shù)成熟度欠佳，無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值無(wú)從體現(xiàn)。而處于贏利階段和高成長(zhǎng)階段的高科技企業(yè)則最能吸引投資家眼球，尤其是那些市場(chǎng)前景好、回報(bào)率高的項(xiàng)目。

這時(shí)公司的無(wú)形資產(chǎn)已通過(guò)產(chǎn)品的市場(chǎng)銷售被證明是有附加價(jià)值的，也是無(wú)形資產(chǎn)最大化的時(shí)機(jī)，公司不僅有概念而且有實(shí)實(shí)在在的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)支撐，使公司可用最小的股份贏得風(fēng)險(xiǎn)投資家最大的投入，風(fēng)險(xiǎn)投資家也因公司前景明朗就可犧牲部分利益換取穩(wěn)定、可靠的回報(bào)。


隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中小企業(yè)的類型也越來(lái)越多，很多已然涉獵到科技產(chǎn)業(yè)，但是企業(yè)的發(fā)展需要資金的支撐，而中小企業(yè)與大企業(yè)相比較而言其資金來(lái)源較少，而且融資時(shí)也將遇到些許困難，但企業(yè)也不能為尋求發(fā)展而盲目選擇融資渠道，只有適合本企業(yè)發(fā)展的才是最好的融資渠道。